题目
第8章■ 基本训练□ 知识题● 阅读理解8.1 简答题1)答:公司战略是指一个公司为谋求竞争优势并实现股东价值最大化目标而确立的资源配置与未来发展必须遵循的总体思路、基本方向与运行轨迹。财务战略是为实现公司目标和战略目标,提高财务活动效率,控制财务风险,在分析企业外部和内部环境[1]因素对财务活动影响的基础上,对企业发展具有全局性、长期性和根本性影响的财务活动进行规划和控制的过程。财务战略属于公司战略体系的一个分支,属于职能战略[2],分为公司和战略经营单位两个层级,分别属于公司总体战略和经营战略。因此,财务战略既是公司总体战略的重要组成部分,也是公司经营战略具体层次的延伸。公司整体战略与财务战略之间存在一种辨证的关系,即一方面公司整体战略居于主导地位,对财务战略有指导作用,另一方面,财务战略又具有相对独立性,对公司整体战略和经营战略起着支持作用。2)答:财务战略管理过程一般分为财务战略规划、财务战略执行、财务战略控制和财务战略调整四个阶段。财务战略规划实际上就是财务战略方案设计,是财务战略管理的起点。财务战略的实施不仅需要与之相配套的实施体系和实施措施,而且需要分阶段、分步骤地实施战略。财务战略在实施的过程中会出现各种偏差,因此,需要对战略实施的整个过程进行跟踪分析,这个过程就是财务战略控制。在财务战略实施过程中如果出现实际结果与预定目标有明显差距,则需要对财务战略进行必要的修正与调整,这就是财务战略调整。3)答:财务战略的内容主要包含以下方面:(1)筹资战略,即反映公司资金筹集的战略,主要解决长期内与公司战略有关的筹集资金的目标、原则、方向、规模[3]、结构、渠道和方式等重大问题。(2)投资战略,即反映公司资金投放的战略,主要解决长期内与公司战略有关的公司资金投放的目标、原则、方向、规模、方式和时机等重大问题。(3)分配战略,即反映公司利润分配的战略,主要解决长期内与公司战略有关的公司收益,特别是股利的分配与发放等重大问题。4)答:从资金筹措[4]与使用特征的角度,可以将财务战略划分为快速扩张型、稳健发展型和防御收缩型三种。快速扩张型财务战略的特点是公司对外投资规模不断扩大,现金流出量[5]不断增多,资产报酬率[6]下降,债务负担增加。它的优点是通过推出新的产品或扩大市场发展空间,可能会给公司未来带来新的利润增长点和现金净流量[7]。它的缺点是一旦投资失误,公司财务状况可能恶化,甚至导致公司破产。稳健发展型财务战略[8]的特点是充分利用现有资源,对外集中竞争优势,兼有战略防御和战略进攻的双重特点,通常是一种过渡性战略。但是,当公司现有产品或服务本身已属夕阳产业,发展前景暗淡时,如果仍然实行这种财务战略,则可能给公司带来财务危机,影响公司未来盈利能力[9]和现金流量。防御收缩型财务战略的特点是公司规模迅速降低,现金流入量[10]增加,资产报酬率提高,债务负担减轻。它的优点是公司财务状况稳健,为将来选择其他财务战略积聚了大量现金资源。它的缺点是公司会因此而失去一部分产品领域和市场空间,若不能及时创造机会调整战略则会影响公司未来的盈利增长和现金流量。5)答:对于财务战略管理而言,环境分析有其特殊性。首先,这种特殊性表现为财务战略的相对稳定性,即在规划财务战略时,其环境分析应该是面向未来的,并且往往需要尽可能延伸至较为长远的未来。其次,财务战略需要保持相对稳定的实施环境,而环境的多变性往往又迫使企业动态地调整财务战略。如何恰当地处理环境的多变性与财务战略的相对稳定性之间的关系,是财务战略管理环境分析的难题之一。再者,这种环境分析不可能只是单项环境分析,还必须是综合环境分析。不仅要分析诸如政治、法律、经济、产业等宏观环境,而且还必须分析供应商、客户、竞争者,以及企业内部因素等微观环境。最后,这种环境要特别强调动态分析,它虽然也关心某一时点的环境特征,但更关心环境因素的动态变化趋势。如果缺乏动态分析,财务战略的调整就会变得非常被动。8.2 思考题1)回答这个问题可以按以下思路进行:第一,明确公司战略与管理控制的关系。管理控制是管理者影响企业中其他成员以实现企业战略的过程,与公司战略之间存在密切的关系。公司战略是实施管理控制的依据和前提。从另一个角度而言,公司战略制定得再完善,如果缺乏科学有效的管理控制,那么公司战略也难以得到有效的执行,即使执行,其实现的效果也无法达到预期的目的。第二,明确财务战略与公司战略的关系。公司整体战略与财务战略之间存在一种辨证的关系,即一方面公司整体战略居于主导地位,对财务战略有指导作用,另一方面,财务战略又具有相对独立性,对公司整体战略和经营战略起着支持作用。第三,明确财务战略在管理控制中的地位。财务战略也是管理控制的依据和前提,管理控制是确保财务战略执行的基础和工具。2)回答这个问题可以按以下思路进行:第一,掌握公司战略、经营战略和财务战略之间的关系。财务战略属于公司战略体系的一个分支,属于职能战略,分为公司和战略经营单位两个层级。公司总体战略居于主导地位,对财务战略有指导作用。第二,理解财务战略规划的程序。财务战略规划实际上就是财务战略方案设计,它在审视公司以往财务战略,进一步分析公司环境的基础上,着重分析公司内外部环境因素对财务活动的影响,并根据公司在未来发展阶段的目标定位、总体战略和经营战略,进一步解决财务战略选择路径、拓展方向、解决措施和目标体系等问题,对公司未来发展阶段的筹资、投资和分配等财务活动进行全局性、长期性和创造性的谋划。第三,掌握不同类型的财务战略特征及适用条件。快速扩张型战略是配合公司的一体化战略和多元化战略而展开的。稳健发展型战略是为配合公司实施对现有产品或服务的开发或市场渗透战略而展开的。防御收缩型战略主要是为配合公司的收缩、剥离、清算等活动展开的。3)回答这个问题可以按以下思路进行:第一,掌握财务战略类型的内涵及分类。筹资战略、投资战略和分配战略共同组成了财务战略,不同时期不同环境中的公司在筹资活动、投资活动和分配活动方面有不同的侧重点,这就构成了不同类型的财务战略。从资金筹措与使用特征的角度,可以将财务战略划分为快速扩张型、稳健发展型和防御收缩型三种类型。第二,掌握财务战略类型选择的基本原则。财务战略的选择必须考虑企业不同发展阶段的经营风险和财务特征,并考虑不同类型财务战略的特点及优缺点。第三,掌握三种财务战略类型的特点及优缺点。4)回答这个问题可以按以下思路进行:第一,理解财务战略规划的三种方法。用于财务战略规划的方法通常包括SWOT矩阵分析法、生命周期矩阵分析法和波士顿矩阵分析法。第二,掌握财务战略规划的基本原理。SWOT矩阵分析法源自于SWOT矩阵,利用这一工具可以形成SO战略、WO战略、ST战略和WT战略四种战略。从企业生命周期角度划分,一个公司的财务战略可分为初创期财务战略、成长期财务战略、成熟期财务战略和衰退期财务战略。波士顿矩阵分析法是美国波士顿咨询集团(BCG)提出的一种产品结构分析的方法,也是一种用于评估公司投资组合的有效模式。第三,比较财务战略规划的基本原理。它们的基本原理有相似的地方,但也有很大的区别。SWOT矩阵分析法强调的是根据外部环境机会和内部资源特点的不同组合来选择财务战略;生产周期矩阵分析法是根据公司所处不同阶段采用不同类型的财务战略;波士顿矩阵分析法是根据业务的特点来选择不同类型的财务战略。● 知识应用8.1 单项选择题1)C 2)A 3)D 4)B 5)D 6)C 7)D 8)C 9)B 10)C8.2 多项选择题1)ABCD 2)BCDE 3)ABD 4)ACE 5)ABCDE 6)BDE 7)ABCE 8)BCDE 9)ABDE10)ABCD8.3 判断题1( )
第8章■ 基本训练□ 知识题● 阅读理解
8.1 简答题1)答:公司战略是指一个公司为谋求竞争优势并实现股东价值最大化目标而确立的资源配置与未来发展必须遵循的总体思路、基本方向与运行轨迹。财务战略是为实现公司目标和战略目标,提高财务活动效率,控制财务风险,在分析企业外部和内部环境[1]因素对财务活动影响的基础上,对企业发展具有全局性、长期性和根本性影响的财务活动进行规划和控制的过程。财务战略属于公司战略体系的一个分支,属于职能战略[2],分为公司和战略经营单位两个层级,分别属于公司总体战略和经营战略。因此,财务战略既是公司总体战略的重要组成部分,也是公司经营战略具体层次的延伸。公司整体战略与财务战略之间存在一种辨证的关系,即一方面公司整体战略居于主导地位,对财务战略有指导作用,另一方面,财务战略又具有相对独立性,对公司整体战略和经营战略起着支持作用。2)答:财务战略管理过程一般分为财务战略规划、财务战略执行、财务战略控制和财务战略调整四个阶段。财务战略规划实际上就是财务战略方案设计,是财务战略管理的起点。财务战略的实施不仅需要与之相配套的实施体系和实施措施,而且需要分阶段、分步骤地实施战略。财务战略在实施的过程中会出现各种偏差,因此,需要对战略实施的整个过程进行跟踪分析,这个过程就是财务战略控制。在财务战略实施过程中如果出现实际结果与预定目标有明显差距,则需要对财务战略进行必要的修正与调整,这就是财务战略调整。3)答:财务战略的内容主要包含以下方面:(1)筹资战略,即反映公司资金筹集的战略,主要解决长期内与公司战略有关的筹集资金的目标、原则、方向、规模[3]、结构、渠道和方式等重大问题。(2)投资战略,即反映公司资金投放的战略,主要解决长期内与公司战略有关的公司资金投放的目标、原则、方向、规模、方式和时机等重大问题。(3)分配战略,即反映公司利润分配的战略,主要解决长期内与公司战略有关的公司收益,特别是股利的分配与发放等重大问题。4)答:从资金筹措[4]与使用特征的角度,可以将财务战略划分为快速扩张型、稳健发展型和防御收缩型三种。快速扩张型财务战略的特点是公司对外投资规模不断扩大,现金流出量[5]不断增多,资产报酬率[6]下降,债务负担增加。它的优点是通过推出新的产品或扩大市场发展空间,可能会给公司未来带来新的利润增长点和现金净流量[7]。它的缺点是一旦投资失误,公司财务状况可能恶化,甚至导致公司破产。稳健发展型财务战略[8]的特点是充分利用现有资源,对外集中竞争优势,兼有战略防御和战略进攻的双重特点,通常是一种过渡性战略。但是,当公司现有产品或服务本身已属夕阳产业,发展前景暗淡时,如果仍然实行这种财务战略,则可能给公司带来财务危机,影响公司未来盈利能力[9]和现金流量。防御收缩型财务战略的特点是公司规模迅速降低,现金流入量[10]增加,资产报酬率提高,债务负担减轻。它的优点是公司财务状况稳健,为将来选择其他财务战略积聚了大量现金资源。它的缺点是公司会因此而失去一部分产品领域和市场空间,若不能及时创造机会调整战略则会影响公司未来的盈利增长和现金流量。5)答:对于财务战略管理而言,环境分析有其特殊性。首先,这种特殊性表现为财务战略的相对稳定性,即在规划财务战略时,其环境分析应该是面向未来的,并且往往需要尽可能延伸至较为长远的未来。其次,财务战略需要保持相对稳定的实施环境,而环境的多变性往往又迫使企业动态地调整财务战略。如何恰当地处理环境的多变性与财务战略的相对稳定性之间的关系,是财务战略管理环境分析的难题之一。再者,这种环境分析不可能只是单项环境分析,还必须是综合环境分析。不仅要分析诸如政治、法律、经济、产业等宏观环境,而且还必须分析供应商、客户、竞争者,以及企业内部因素等微观环境。最后,这种环境要特别强调动态分析,它虽然也关心某一时点的环境特征,但更关心环境因素的动态变化趋势。如果缺乏动态分析,财务战略的调整就会变得非常被动。
8.2 思考题1)回答这个问题可以按以下思路进行:第一,明确公司战略与管理控制的关系。管理控制是管理者影响企业中其他成员以实现企业战略的过程,与公司战略之间存在密切的关系。公司战略是实施管理控制的依据和前提。从另一个角度而言,公司战略制定得再完善,如果缺乏科学有效的管理控制,那么公司战略也难以得到有效的执行,即使执行,其实现的效果也无法达到预期的目的。第二,明确财务战略与公司战略的关系。公司整体战略与财务战略之间存在一种辨证的关系,即一方面公司整体战略居于主导地位,对财务战略有指导作用,另一方面,财务战略又具有相对独立性,对公司整体战略和经营战略起着支持作用。第三,明确财务战略在管理控制中的地位。财务战略也是管理控制的依据和前提,管理控制是确保财务战略执行的基础和工具。2)回答这个问题可以按以下思路进行:第一,掌握公司战略、经营战略和财务战略之间的关系。财务战略属于公司战略体系的一个分支,属于职能战略,分为公司和战略经营单位两个层级。公司总体战略居于主导地位,对财务战略有指导作用。第二,理解财务战略规划的程序。财务战略规划实际上就是财务战略方案设计,它在审视公司以往财务战略,进一步分析公司环境的基础上,着重分析公司内外部环境因素对财务活动的影响,并根据公司在未来发展阶段的目标定位、总体战略和经营战略,进一步解决财务战略选择路径、拓展方向、解决措施和目标体系等问题,对公司未来发展阶段的筹资、投资和分配等财务活动进行全局性、长期性和创造性的谋划。第三,掌握不同类型的财务战略特征及适用条件。快速扩张型战略是配合公司的一体化战略和多元化战略而展开的。稳健发展型战略是为配合公司实施对现有产品或服务的开发或市场渗透战略而展开的。防御收缩型战略主要是为配合公司的收缩、剥离、清算等活动展开的。3)回答这个问题可以按以下思路进行:第一,掌握财务战略类型的内涵及分类。筹资战略、投资战略和分配战略共同组成了财务战略,不同时期不同环境中的公司在筹资活动、投资活动和分配活动方面有不同的侧重点,这就构成了不同类型的财务战略。从资金筹措与使用特征的角度,可以将财务战略划分为快速扩张型、稳健发展型和防御收缩型三种类型。第二,掌握财务战略类型选择的基本原则。财务战略的选择必须考虑企业不同发展阶段的经营风险和财务特征,并考虑不同类型财务战略的特点及优缺点。第三,掌握三种财务战略类型的特点及优缺点。4)回答这个问题可以按以下思路进行:第一,理解财务战略规划的三种方法。用于财务战略规划的方法通常包括SWOT矩阵分析法、生命周期矩阵分析法和波士顿矩阵分析法。第二,掌握财务战略规划的基本原理。SWOT矩阵分析法源自于SWOT矩阵,利用这一工具可以形成SO战略、WO战略、ST战略和WT战略四种战略。从企业生命周期角度划分,一个公司的财务战略可分为初创期财务战略、成长期财务战略、成熟期财务战略和衰退期财务战略。波士顿矩阵分析法是美国波士顿咨询集团(BCG)提出的一种产品结构分析的方法,也是一种用于评估公司投资组合的有效模式。第三,比较财务战略规划的基本原理。它们的基本原理有相似的地方,但也有很大的区别。SWOT矩阵分析法强调的是根据外部环境机会和内部资源特点的不同组合来选择财务战略;生产周期矩阵分析法是根据公司所处不同阶段采用不同类型的财务战略;波士顿矩阵分析法是根据业务的特点来选择不同类型的财务战略。● 知识应用
8.1 单项选择题1)C 2)A 3)D 4)B 5)D 6)C 7)D 8)C 9)B 10)C
8.2 多项选择题1)ABCD 2)BCDE 3)ABD 4)ACE 5)ABCDE 6)BDE 7)ABCE 8)BCDE 9)ABDE10)ABCD
8.3 判断题1( )
8.1 简答题1)答:公司战略是指一个公司为谋求竞争优势并实现股东价值最大化目标而确立的资源配置与未来发展必须遵循的总体思路、基本方向与运行轨迹。财务战略是为实现公司目标和战略目标,提高财务活动效率,控制财务风险,在分析企业外部和内部环境[1]因素对财务活动影响的基础上,对企业发展具有全局性、长期性和根本性影响的财务活动进行规划和控制的过程。财务战略属于公司战略体系的一个分支,属于职能战略[2],分为公司和战略经营单位两个层级,分别属于公司总体战略和经营战略。因此,财务战略既是公司总体战略的重要组成部分,也是公司经营战略具体层次的延伸。公司整体战略与财务战略之间存在一种辨证的关系,即一方面公司整体战略居于主导地位,对财务战略有指导作用,另一方面,财务战略又具有相对独立性,对公司整体战略和经营战略起着支持作用。2)答:财务战略管理过程一般分为财务战略规划、财务战略执行、财务战略控制和财务战略调整四个阶段。财务战略规划实际上就是财务战略方案设计,是财务战略管理的起点。财务战略的实施不仅需要与之相配套的实施体系和实施措施,而且需要分阶段、分步骤地实施战略。财务战略在实施的过程中会出现各种偏差,因此,需要对战略实施的整个过程进行跟踪分析,这个过程就是财务战略控制。在财务战略实施过程中如果出现实际结果与预定目标有明显差距,则需要对财务战略进行必要的修正与调整,这就是财务战略调整。3)答:财务战略的内容主要包含以下方面:(1)筹资战略,即反映公司资金筹集的战略,主要解决长期内与公司战略有关的筹集资金的目标、原则、方向、规模[3]、结构、渠道和方式等重大问题。(2)投资战略,即反映公司资金投放的战略,主要解决长期内与公司战略有关的公司资金投放的目标、原则、方向、规模、方式和时机等重大问题。(3)分配战略,即反映公司利润分配的战略,主要解决长期内与公司战略有关的公司收益,特别是股利的分配与发放等重大问题。4)答:从资金筹措[4]与使用特征的角度,可以将财务战略划分为快速扩张型、稳健发展型和防御收缩型三种。快速扩张型财务战略的特点是公司对外投资规模不断扩大,现金流出量[5]不断增多,资产报酬率[6]下降,债务负担增加。它的优点是通过推出新的产品或扩大市场发展空间,可能会给公司未来带来新的利润增长点和现金净流量[7]。它的缺点是一旦投资失误,公司财务状况可能恶化,甚至导致公司破产。稳健发展型财务战略[8]的特点是充分利用现有资源,对外集中竞争优势,兼有战略防御和战略进攻的双重特点,通常是一种过渡性战略。但是,当公司现有产品或服务本身已属夕阳产业,发展前景暗淡时,如果仍然实行这种财务战略,则可能给公司带来财务危机,影响公司未来盈利能力[9]和现金流量。防御收缩型财务战略的特点是公司规模迅速降低,现金流入量[10]增加,资产报酬率提高,债务负担减轻。它的优点是公司财务状况稳健,为将来选择其他财务战略积聚了大量现金资源。它的缺点是公司会因此而失去一部分产品领域和市场空间,若不能及时创造机会调整战略则会影响公司未来的盈利增长和现金流量。5)答:对于财务战略管理而言,环境分析有其特殊性。首先,这种特殊性表现为财务战略的相对稳定性,即在规划财务战略时,其环境分析应该是面向未来的,并且往往需要尽可能延伸至较为长远的未来。其次,财务战略需要保持相对稳定的实施环境,而环境的多变性往往又迫使企业动态地调整财务战略。如何恰当地处理环境的多变性与财务战略的相对稳定性之间的关系,是财务战略管理环境分析的难题之一。再者,这种环境分析不可能只是单项环境分析,还必须是综合环境分析。不仅要分析诸如政治、法律、经济、产业等宏观环境,而且还必须分析供应商、客户、竞争者,以及企业内部因素等微观环境。最后,这种环境要特别强调动态分析,它虽然也关心某一时点的环境特征,但更关心环境因素的动态变化趋势。如果缺乏动态分析,财务战略的调整就会变得非常被动。
8.2 思考题1)回答这个问题可以按以下思路进行:第一,明确公司战略与管理控制的关系。管理控制是管理者影响企业中其他成员以实现企业战略的过程,与公司战略之间存在密切的关系。公司战略是实施管理控制的依据和前提。从另一个角度而言,公司战略制定得再完善,如果缺乏科学有效的管理控制,那么公司战略也难以得到有效的执行,即使执行,其实现的效果也无法达到预期的目的。第二,明确财务战略与公司战略的关系。公司整体战略与财务战略之间存在一种辨证的关系,即一方面公司整体战略居于主导地位,对财务战略有指导作用,另一方面,财务战略又具有相对独立性,对公司整体战略和经营战略起着支持作用。第三,明确财务战略在管理控制中的地位。财务战略也是管理控制的依据和前提,管理控制是确保财务战略执行的基础和工具。2)回答这个问题可以按以下思路进行:第一,掌握公司战略、经营战略和财务战略之间的关系。财务战略属于公司战略体系的一个分支,属于职能战略,分为公司和战略经营单位两个层级。公司总体战略居于主导地位,对财务战略有指导作用。第二,理解财务战略规划的程序。财务战略规划实际上就是财务战略方案设计,它在审视公司以往财务战略,进一步分析公司环境的基础上,着重分析公司内外部环境因素对财务活动的影响,并根据公司在未来发展阶段的目标定位、总体战略和经营战略,进一步解决财务战略选择路径、拓展方向、解决措施和目标体系等问题,对公司未来发展阶段的筹资、投资和分配等财务活动进行全局性、长期性和创造性的谋划。第三,掌握不同类型的财务战略特征及适用条件。快速扩张型战略是配合公司的一体化战略和多元化战略而展开的。稳健发展型战略是为配合公司实施对现有产品或服务的开发或市场渗透战略而展开的。防御收缩型战略主要是为配合公司的收缩、剥离、清算等活动展开的。3)回答这个问题可以按以下思路进行:第一,掌握财务战略类型的内涵及分类。筹资战略、投资战略和分配战略共同组成了财务战略,不同时期不同环境中的公司在筹资活动、投资活动和分配活动方面有不同的侧重点,这就构成了不同类型的财务战略。从资金筹措与使用特征的角度,可以将财务战略划分为快速扩张型、稳健发展型和防御收缩型三种类型。第二,掌握财务战略类型选择的基本原则。财务战略的选择必须考虑企业不同发展阶段的经营风险和财务特征,并考虑不同类型财务战略的特点及优缺点。第三,掌握三种财务战略类型的特点及优缺点。4)回答这个问题可以按以下思路进行:第一,理解财务战略规划的三种方法。用于财务战略规划的方法通常包括SWOT矩阵分析法、生命周期矩阵分析法和波士顿矩阵分析法。第二,掌握财务战略规划的基本原理。SWOT矩阵分析法源自于SWOT矩阵,利用这一工具可以形成SO战略、WO战略、ST战略和WT战略四种战略。从企业生命周期角度划分,一个公司的财务战略可分为初创期财务战略、成长期财务战略、成熟期财务战略和衰退期财务战略。波士顿矩阵分析法是美国波士顿咨询集团(BCG)提出的一种产品结构分析的方法,也是一种用于评估公司投资组合的有效模式。第三,比较财务战略规划的基本原理。它们的基本原理有相似的地方,但也有很大的区别。SWOT矩阵分析法强调的是根据外部环境机会和内部资源特点的不同组合来选择财务战略;生产周期矩阵分析法是根据公司所处不同阶段采用不同类型的财务战略;波士顿矩阵分析法是根据业务的特点来选择不同类型的财务战略。● 知识应用
8.1 单项选择题1)C 2)A 3)D 4)B 5)D 6)C 7)D 8)C 9)B 10)C
8.2 多项选择题1)ABCD 2)BCDE 3)ABD 4)ACE 5)ABCDE 6)BDE 7)ABCE 8)BCDE 9)ABDE10)ABCD
8.3 判断题1( )
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正确