根据《中华人民共和国民法典》规定，以动产抵押的，抵押权自抵押合同生效时设立;未经登记，（）对抗善意第三人。 可以 不得

本题考查《中华人民共和国民法典》中关于动产抵押的相关法律规定。解题思路是依据该法典中对动产抵押设立及登记效力的具体条款来判断未经登记时抵押权对抗善意第三人的情况。
根据《中华人民共和国民法典》第四百零三条规定：“以动产抵押的，抵押权自抵押合同生效时设立；未经登记，不得对抗善意第三人。”这意味着动产抵押的抵押权设立不以登记为要件，抵押合同生效时抵押权就已设立，但如果没有进行登记，当存在善意第三人时，抵押权人不能以其抵押权对抗该善意第三人。