题目
资本市场的理论的前提假设包括( )。I. 所有投资者都是风险厌恶者II. 所有投资者期望相同III. 所有投资可以无限分割,但是投资数量受到个体财富限制IV. 投资者是价格的设定者A. I、IIB. I、II、IVC. III、IVD. II、III、IV
资本市场的理论的前提假设包括( )。
I. 所有投资者都是风险厌恶者
II. 所有投资者期望相同
III. 所有投资可以无限分割,但是投资数量受到个体财富限制
IV. 投资者是价格的设定者
A. I、II
B. I、II、IV
C. III、IV
D. II、III、IV
题目解答
答案
分析:
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Ⅰ. 所有投资者都是风险厌恶者:根据资本资产定价模型(CAPM)的假设,投资者风险厌恶是核心前提。
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Ⅱ. 所有投资者期望相同:CAPM假设所有投资者对资产的预期收益和风险[1]具有相同看法。
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Ⅲ. 所有投资可以无限分割,但投资数量受个体财富限制:CAPM假设市场无摩擦,投资可无限分割,但个体财富限制是现实约束,非理论前提。
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Ⅳ. 投资者是价格的设定者:CAPM假设投资者是价格的接受者,而非设定者,此点错误。
结论:Ⅰ、Ⅱ正确,Ⅲ、Ⅳ错误。
答案: A
解析
本题考查资本市场理论的前提假设相关知识点。解题思路是需要对资本市场理论(以资本资产定价模型CAPM为例)的各个前提假设进行逐一分析,判断每个选项是否符合该理论的假设条件。
- 对于选项I:
- 在资本资产定价模型(CAPM)中,投资者风险厌恶是核心前提。因为风险厌恶的投资者在追求收益的同时会尽量规避风险,这是构建资产组合理论的基础。所以“所有投资者都是风险厌恶者”这一表述是符合资本市场理论前提假设的。
- 对于选项II:
- CAPM假设所有投资者对资产的预期收益和风险具有相同看法。也就是说,投资者们基于相同的信息和分析方法,对各种资产未来的收益和风险状况有一致的预期。所以“所有投资者期望相同”是资本市场理论的前提假设之一。
- 对于选项III:
- 虽然CAPM假设市场无摩擦,投资可无限分割,但个体财富限制是现实中的约束条件,并非资本市场理论本身的前提假设。理论前提更侧重于市场的理想化状态,而个体财富限制是实际投资中会遇到的情况,不属于理论构建的基础假设。所以该选项不符合要求。
- 对于选项IV:
- CAPM假设投资者是价格的接受者,即投资者的买卖行为不会对市场价格产生影响,市场价格是由整个市场的供求关系决定的。而“投资者是价格的设定者”与这一假设相悖,所以该选项错误。