一国资本完全流动，并且实行浮动汇率制，当中央银行扩大货币供应量时，将导致（）。A. 产出扩大，利率下降B. 产出扩大，利率上升C. 产出扩大，利率不变D. 产出减少，利率不变

考查要点：本题主要考查开放经济条件下货币政策的效应，特别是浮动汇率制与资本完全流动环境下的政策传导机制。

解题核心思路：
在资本完全流动的条件下，国内利率会迅速调整至与世界利率相等。此时，中央银行的货币扩张政策通过汇率渠道而非利率渠道发挥作用。货币供应增加导致本币贬值，刺激净出口，从而扩大产出，而利率保持不变。

破题关键点：

1. 浮动汇率制下，汇率由市场供求决定，资本流动自由。
2. 利率无法长期偏离世界利率，货币扩张不会导致利率下降。
3. 汇率贬值通过贸易渠道推动产出增长。

蒙代尔-弗莱明模型框架分析

1. 初始状态：利率已等于世界利率（资本完全流动）。
2. 货币供应增加：中央银行扩大货币供给，导致国内货币市场均衡利率试图下降。
3. 资本流动的反应：利率下降会引发资本外流，导致本币贬值（汇率下降）。
4. 汇率调整的作用：本币贬值使出口增加、进口减少，净出口上升，总需求扩大，最终推高产出。
5. 利率稳定机制：由于资本流动自由，利率最终会重新回到世界利率水平，货币扩张对利率的直接影响被抵消。

选项排除

• A、B选项（利率变化）错误，因资本流动使利率无法偏离世界利率。
• D选项（产出减少）错误，货币扩张通过汇率渠道刺激产出。
• C选项正确，货币扩张导致汇率贬值，产出扩大，利率不变。