某企业在选择股利政策时,以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。该企业所依据的股利理论是（)。A. 。“在手之鸟”理论B. 。“信号传递理论”C. 。“MM理论”D. 。“代理理论

本题考查股利理论的核心内容，需明确各理论的侧重点。关键点在于理解题目中“代理成本”和“外部融资成本”的最小化目标，对应代理理论的核心观点。其他选项如“在手之鸟”理论关注股东偏好，“信号传递理论”强调市场信号作用，“MM理论”聚焦税收影响，均与题目中的成本权衡无关。

选项分析

A. “在手之鸟”理论

该理论认为股东偏好现金股利，因确定收益更优于不确定的未来收益，强调股东偏好而非成本权衡，与题干无关。

B. “信号传递理论”

该理论认为股利政策传递公司未来盈利能力信号，强调市场信号作用，未涉及代理成本或融资成本，排除。

C. “MM理论”

MM理论（Modigliani-Miller定理）指出股利政策通过税收影响作用于企业价值，未提及代理成本或外部融资成本，不符合题意。

D. “代理理论”

代理理论明确指出：

1. 代理成本（股东与管理层利益冲突）随股利支付减少而增加（管理层可随意支配留存收益）。
2. 外部融资成本随股利支付增加而上升（高股利减少内部融资，增加外部融资需求）。
   企业需平衡两者，使总成本最小化，与题干描述完全一致。