火山灰水泥的特点是易吸水，但活性差，不易反应。

本题考查火山灰水泥的特点相关知识。解题思路是明确火山灰水泥的实际特性，然后与题目所描述的内容进行对比判断。
火山灰水泥是由硅酸盐水泥熟料和火山灰质混合材料，加入适量石膏共同磨细制成。火山灰质混合材料具有较高的活性，在有水的情况下能与水泥水化产生的氢氧化钙发生二次水化反应，生成水化硅酸钙和水化铝酸钙等水化产物，从而提高水泥石的强度和密实性。所以火山灰水泥的特点是活性高，易与氢氧化钙发生反应，并且具有较好的抗渗性和耐腐蚀性等，但它的早期强度较低，干缩性较大等。而题目中说火山灰水泥活性差，不易反应，这与实际情况不符。