债券的提前赎回风险，是指债券()在债券到期日前赎回所带来的风险，该条款通常在市场利率()时执行。A. 持有人，下降B. 发行人，上升C. 持有人，上升D. 发行人，下降

本题考查债券提前赎回风险的相关知识。解题的关键在于理解债券提前赎回条款的执行主体以及市场利率对其执行的影响。

1. 确定提前赎回条款的执行主体

债券的提前赎回条款是赋予债券发行人的一项权利。发行人可以根据自身的财务状况和市场情况，在债券到期日前选择赎回债券。而债券持有人只能被动接受赎回，没有主动赎回债券的权利。所以，第一个空应该填“发行人”。

2. 分析市场利率对提前赎回条款执行的影响

当市场利率下降时，新发行债券的利率也会相应降低。对于债券发行人来说，他们可以以更低的成本在市场上筹集资金。此时，发行人就会倾向于行使提前赎回条款，赎回之前发行的利率较高的债券，然后再以较低的利率发行新的债券，从而降低融资成本。相反，当市场利率上升时，新发行债券的利率升高，发行人赎回旧债券再发行新债券会增加融资成本，所以一般不会执行提前赎回条款。因此，第二个空应该填“下降”。