如果一个投资组合由完全负相关且标准差相同的两种股票组成,两种股票的投资重相同,则()。A. 非系统风险[1]B. 该组合的风险报酬为零C. 该组合的投资报酬大于其中任何一种股票的投资报酬D. 该组合的标准差大于其中任何一种股票的标准差

关键知识点：本题考查投资组合风险分散的原理，特别是完全负相关资产对非系统风险的影响。

解题核心：

1. 完全负相关意味着两种股票的回报变动方向完全相反，非系统风险可通过组合相互抵消。
2. 标准差相同且投资比例相等时，组合的非系统风险可被完全消除，但系统风险仍存在。
3. 非系统风险是特定于公司的风险，可通过分散投资消除；系统风险是市场整体风险，无法消除。

破题关键：

• 完全负相关下，非系统风险抵消，但系统风险保留，因此组合风险不为零，但非系统风险被消除。

选项分析

A. 非系统风险可全部消除

• 两种股票完全负相关，非系统风险方向相反，且标准差相同、投资比例相等，非系统风险完全抵消。正确。

B. 该组合的风险报酬为零

• 风险报酬由系统风险决定。组合仍存在系统风险，因此风险报酬不为零。错误。

C. 该组合的投资报酬大于其中任何一种股票的投资报酬

• 投资报酬取决于预期收益，与风险无关。组合收益为两种股票收益的平均值，未必更高。错误。

D. 该组合的标准差大于其中任何一种股票的标准差

• 非系统风险消除后，组合标准差等于系统风险标准差，小于任一股票的总标准差。错误。