题目

4. 简述资本市场线。HTML | B I U A ABC ײ ×₂ 段落格式 字体 字号 Σ

4. 简述资本市场线。
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题目解答

答案

资本市场线（CML）是资本资产定价模型（CAPM）中的核心概念，表示有效组合的预期收益率与其标准差（风险）之间的线性关系。其方程为：E(R_p) = R_f + [E(R_m) - R_f] × σ_p / σ_m，其中R_f为无风险收益率，E(R_m)为市场组合的预期收益率，σ_p和σ_m分别为投资组合和市场组合的标准差。CML以无风险资产和市场组合为端点，是允许无风险借贷下的最优资本配置线。
答案：资本市场线（CML）描述了有效证券组合的预期收益率与风险（标准差）之间的均衡关系，其方程为：E(R_p) = R_f + [E(R_m) - R_f] × σ_p / σ_m。CML由无风险资产和市场组合构成，是资本配置线的特例，反映了风险与收益的线性关系。

解析

本题考查的知识点是资本市场线的概念。解题思路是从资本市场线的定义、方程、构成以及其在资本配置中的性质等方面进行阐述。

  • 首先明确资本市场线是资本资产定价模型（CAPM）中的核心概念，它描述的是有效组合的预期收益率和标准差（风险）之间的关系。
  • 接着给出其方程 $E(R_p) = R_f + [E(R_m) - R_f] \times \frac{\sigma_p}{\sigma_m}$，并对公式中的各个参数进行解释，$R_f$ 代表无风险收益率，这是一种没有风险的投资所能获得的收益；$E(R_m)$ 是市场组合的预期收益率，即市场上所有资产按照一定比例组成的组合预期能获得的收益；$\sigma_p$ 是投资组合的标准差，反映了该投资组合收益的波动程度；$\sigma_m$ 是市场组合的标准差，体现了市场整体的风险水平。
  • 然后说明资本市场线是以无风险资产和市场组合为端点，在允许无风险借贷的情况下，它是最优的资本配置线，意味着在给定风险水平下能实现最大的预期收益率，或者在给定预期收益率下能使风险最小化。