5.[判断题]在固定汇率制下，当资本完全不流动时，扩张性财政政策是有效的。A. 对B. 错

考查要点：本题主要考查固定汇率制下财政政策的有效性，以及资本流动对政策效果的影响。

核心思路：在固定汇率制下，中央银行需维持汇率稳定，导致货币政策失去独立性。即使资本完全不流动，扩张性财政政策通过改变贸易收支，仍会引发央行的货币对冲操作（如动用外汇储备），从而抵消财政刺激效果。

关键点：

1. 固定汇率制的约束：央行必须干预外汇市场维持汇率，限制了货币政策的自主性。
2. 资本完全不流动的局限：资本无法跨境流动，但财政政策通过贸易渠道仍会触发货币对冲，削弱政策效果。

在固定汇率制下，扩张性财政政策（如增加政府支出）会推高国内利率，刺激总需求，导致进口增加、贸易逆差扩大。此时：

1. 贸易收支恶化：出口减少、进口增加，外汇储备流失压力增大。
2. 央行干预：为维持固定汇率，央行需用外汇储备购买本币，导致货币供应量减少。
3. 抵消效果：货币供应的紧缩会抑制总需求，最终使财政政策失效。

即使资本完全不流动，贸易渠道仍会触发央行的货币对冲，因此扩张性财政政策在固定汇率制下无效。